Réforme IR : seuil exonéré à 60.000 DH, taux marginal ramené à 30 % d’ici 2031
Le gouvernement El Mansouri engage une refonte de l’impôt sur le revenu applicable dès janvier 2027. Le seuil annuel exonéré passe de 40.000 à 60.000 DH et l’abattement pour frais professionnels est porté de 25 % à 45 %, deux mesures appliquées immédiatement. Le barème sera réduit de six à trois tranches, aux taux de 10 %, 20 % et 30 %, avec un taux marginal maximal abaissé de 37 % à 30 % à l’horizon 2031. La combinaison des deux premières mesures pourrait porter à près de 10.000 DH le salaire mensuel minimal exonéré d’IR, contre environ 6.000 DH aujourd’hui. Le coût total de la réforme est estimé à près de 20 milliards de dirhams sur cinq ans. Selon les informations recueillies, jusqu’à 87 % des salariés du secteur privé pourraient être exonérés d’IR à terme. Lire la suite
GÉOPOLITIQUE
Houthis : Washington évacue ses diplomates d’Arabie Saoudite, le Golfe sous pression
Le département d’État américain a ordonné le départ de personnels non essentiels et de leurs familles d’Arabie Saoudite, en raison des attaques répétées des Houthis soutenus par l’Iran. Au moins trois personnes ont été tuées mercredi lors de frappes sur l’aéroport international King Fahad de Dammam et sur un champ pétrolier de Saudi Aramco à Shaybah. Des médias américains signalent des retraits similaires aux Émirats, en Jordanie, au Qatar et à Bahreïn, ce que le porte-parole du département d’État a qualifié d'« inexact ». Le New York Times rapporte que l’administration Trump élabore des plans pour reprendre les frappes sur l’Iran après les élections de mi-mandat du 3 novembre. Les tensions font monter les cours du pétrole et perturbent le trafic aérien dans la région. Lire la suite
MACRO
Déficit du Trésor ramené à 33,3 MMDH à fin septembre grâce aux CST
Le déficit du Trésor s’est réduit à 33,3 MMDH à fin septembre 2026, contre 50,6 MMDH un an auparavant. Cette amélioration repose essentiellement sur le redressement du solde des comptes spéciaux du Trésor, passé d’un déficit de 4 MMDH à un excédent de 22,5 MMDH. Les impôts directs ont progressé de 13,8 % et les impôts indirects de 10,2 %, tandis que les recettes non fiscales ont reculé de 15,3 %, à 35 MMDH. Les charges ordinaires ont augmenté de 10,2 %, à 308,9 MMDH, sous l’effet notamment d’une hausse des charges de compensation de 56 %. Les dépenses d’investissement ont progressé de 8,3 %, à 84,8 MMDH. Lire la suite
En bref
RÉGLEMENTAIRE
PLF 2027 présenté au Parlement vendredi par Fouzi Lekjaa
Le projet de loi de finances 2027 sera présenté vendredi 23 octobre à 15h devant les deux Chambres réunies par Fouzi Lekjaa, ministre de l’Économie et des finances. L’examen parlementaire débute après le vote de confiance au gouvernement prévu jeudi 22 octobre. Les délais théoriques représentent 58 jours, avec une entrée en vigueur visée au 1er janvier 2027. Lire la suite
L’AIE exclut toute normalisation du marché pétrolier en 2027
Le directeur exécutif de l’AIE, Fatih Birol, a déclaré mardi à Londres ne voir « aucune perspective crédible que 2027 soit une année de normalisation » du marché pétrolier. Sur les 400 millions de barils que l’agence s’était engagée à remettre sur le marché, environ 330 millions avaient été écoulés à la mi-octobre. Les 80 % restants des stocks stratégiques, soit plus de 1,8 milliard de barils, demeurent disponibles en cas de nouvelle dégradation de l’approvisionnement. Lire la suite
MACRO
Tourisme : recettes voyages à 138,6 MMDH, mais le déficit courant double à 42 MMDH
L’excédent de la balance des services a atteint 157,7 MMDH en 2025, en hausse de 12,8 %, une amélioration entièrement portée par les voyages dont l’excédent est passé de 85,1 à 105,4 MMDH. Hors voyages, huit des onze catégories de services ont vu leur solde se dégrader, avec un recul global de 2,4 MMDH. Malgré l’apport touristique, le déficit courant a plus que doublé, passant de 19,6 à 42 MMDH, sous l’effet d’un déficit des biens aggravé de 41,1 MMDH à 311,1 MMDH. Lire la suite
INDUSTRIE
Guizhou Tyre immatricule sa filiale à Tanger Tech pour une usine de 6 millions de pneus
Le fabricant chinois Guizhou Tyre a immatriculé le 19 octobre Advance Tyre Morocco SAS à la Cité Mohammed-VI Tanger Tech, filiale destinée à porter une usine de six millions de pneus par an. L’investissement prévisionnel s’élève à 298,72 millions de dollars, soit environ 2,76 milliards de dirhams, avec une durée de construction de deux ans. Le chiffre d’affaires annuel moyen est estimé à 182,52 millions de dollars une fois l’usine pleinement exploitée, pour un taux de rendement prévisionnel de 13,37 %. Lire la suite
MARCHÉS
Plus de 5 milliards de dollars d’émissions obligataires reportées face à la hausse des taux
Des entreprises ont reporté plus de 5 milliards de dollars d’émissions de dette aux États-Unis et en Europe ce mois-ci, sous l’effet de la remontée des taux d’intérêt et de l’inquiétude sur l’inflation. Goldman Sachs attribue cette pression sur les taux à l’explosion de la demande de capitaux du secteur privé, en grande partie liée à l’intelligence artificielle. Cette concurrence pour le capital, plus que la persistance de l’inflation, expliquerait les récents accès de fièvre sur les marchés obligataires. Lire la suite
ENTREPRISES
66.277 nouvelles immatriculations d’entreprises à fin août 2026, les SARL AU dominent
L’OMPIC recense 66.277 nouvelles immatriculations d’entreprises à fin août 2026, dont 75 % de personnes morales et 25 % de personnes physiques. La SARL à associé unique représente 65 % des créations de personnes morales, suivie de la SARL à 33,8 %. Casablanca-Settat concentre 39,3 % des créations de personnes morales, devant Rabat-Salé-Kénitra à 14,4 %. Lire la suite
BANQUES
Interchange monétique : BAM abaisse le plafond de 0,65 % à 0,50 %, l’APEP précise la portée
La décision de Bank Al-Maghrib n°265/W/2026 du 6 juillet 2026 abaisse le plafond général des frais d’interchange monétique domestique de 0,65 % à 0,50 % HT, avec un plafond spécifique de 0,15 % HT pour les opérations e-Gov et les paiements de proximité. L’APEP rappelle que ces frais ne constituent qu’une composante de la commission totale appliquée au commerçant, et non sa totalité. La baisse a vocation à être répercutée par les acquéreurs sur les commissions commerçants pour les opérations concernées. Lire la suite
TOURISME
Le PIB touristique atteint 129,7 MMDH en 2025, soit 7,5 % du PIB national
Selon le compte satellite du tourisme du HCP, le PIB touristique a progressé de 11,7 % en 2025 pour atteindre 129,7 milliards de dirhams, portant la contribution du secteur à 7,5 % du PIB contre 7,2 % en 2024. La consommation intérieure du tourisme a atteint 222,4 MMDH, tirée par le tourisme récepteur dont la consommation s’est élevée à 154 MMDH, représentant 69,2 % du total. La valeur ajoutée touristique a progressé de 10,8 %, à 106,8 MMDH. Lire la suite
TECH
Tesla dépasse les attentes au T3 avec 28,05 milliards de dollars de revenus
Tesla a publié des résultats trimestriels supérieurs aux projections de Wall Street, avec un chiffre d’affaires de 28,05 milliards de dollars et un bénéfice par action de 0,48 dollar, contre des attentes de 27,9 milliards et 0,43 dollar. Le titre a rebondi depuis l’annonce d’un possible rapprochement avec SpaceX, qui nécessiterait l’approbation de 50 % de l’ensemble des actionnaires de Tesla. Le chiffre d’affaires automobile a toutefois reculé de 3 % sur un an, et le titre a perdu plus de 11 % depuis le début de l’année. Lire la suite
RÉGLEMENTAIRE
BAM, AMMC, ACAPS et INPPLC adoptent une feuille de route anticorruption 2027-2028
Les quatre régulateurs financiers marocains ont approuvé le 20 octobre à Rabat une nouvelle feuille de route pour renforcer la lutte contre la corruption dans le secteur financier pour la période 2027-2028. Le programme prévoit le renforcement des compétences, l’élaboration de guides, des sessions de formation et le développement du partage d’expériences. L’INPPLC vise par ailleurs l’obtention en 2027 de la certification à la norme internationale ISO 37001 relative aux systèmes de management anticorruption. Lire la suite
BANQUES
Circulation fiduciaire à 513 MMDH en 2025, en hausse de 15,5 %, soit 30 % du PIB
Bank Al-Maghrib recense une circulation fiduciaire de 513 milliards de dirhams à fin décembre 2025, en hausse de 15,5 % sur un an, contre 7,6 % en 2024. Les retraits nets aux guichets de la Banque centrale ont atteint 69 milliards de dirhams, contre 32 milliards en 2024, un niveau qualifié d’exceptionnel par le rapport. L’organisation de la 35e Coupe d’Afrique des Nations est avancée comme facteur explicatif partiel de cette accélération. Lire la suite
AGRO
Le Conseil de la concurrence plaide pour une refonte des subventions à la minoterie
Dans son rapport annuel 2025, le Conseil de la concurrence dresse un état des lieux critique de la filière meunière, pointant des capacités de production excédentaires, une forte dépendance au blé tendre importé et des distorsions concurrentielles liées aux aides publiques. L’institution recommande une révision urgente du cadre juridique des aides et une transition progressive vers des aides directes ciblées au profit des ménages vulnérables. Elle appelle également à repenser le rôle de l’ONICL et à moderniser les infrastructures de stockage. Lire la suite
