IR : seuil exonéré relevé à 60 000 DH, taux marginal à 30 %
Le gouvernement El Mansouri prévoit de relever le seuil annuel exonéré de l’impôt sur le revenu de 40 000 à 60 000 DH et de ramener le taux marginal de 37 % à 30 %. Le barème passerait de cinq à trois tranches, aux taux de 10 %, 20 % et 30 %. La réforme sera mise en œuvre après évaluation de son coût et de ses effets sur les recettes publiques, accompagnée d’un élargissement de l’assiette fiscale. Ces orientations restent en deçà des promesses électorales du PAM, qui visait un taux maximal de 20 % et une exonération totale sous 15 000 DH brut mensuel. Le calendrier de déploiement et les étapes intermédiaires ne sont pas encore précisés. Lire la suite
GÉOPOLITIQUE
Ormuz sous feu : 12 attaques en une semaine, le pétrole dépasse 100 dollars
Malgré un cessez-le-feu fragile, le détroit d’Ormuz reste une zone de guerre active depuis le début du conflit américano-israélien contre l’Iran le 28 février. Dans la seule première semaine d’octobre, au moins 12 attaques ont été signalées contre des pétroliers, des méthaniers et des transporteurs de GPL, faisant remonter le brut au-dessus de 100 dollars le baril. Les forces iraniennes ont endommagé 760 navires de pêche et commerciaux dans le port de Bandar Abbas selon les sources gouvernementales iraniennes. La pression monte sur Donald Trump, à quelques semaines des élections de mi-mandat, pour envisager de nouvelles frappes. Le Royaume-Uni a parallèlement annoncé le déploiement de chasseurs RAF Typhoon en mission défensive au-dessus de l’Arabie Saoudite pour contrer les attaques houthies. Lire la suite
MACRO
PLF 2027 adopté en Conseil de gouvernement, déposé au Parlement
Le Conseil de gouvernement réuni le 20 octobre sous la présidence de Fatima Ezzahra El Mansouri a adopté le projet de loi n° 60.26 relatif à la loi de finances pour l’exercice 2027. Le texte, présenté par Fouzi Lekjaa, a été déposé au Parlement le même jour dans le respect de l’échéance légale. Son examen parlementaire ne pourra débuter qu’après le vote de confiance prévu le 22 octobre, la discussion en chambre étant programmée au 23 octobre. Le PLF s’articule autour de cinq priorités : restauration du pouvoir d’achat, insertion des jeunes, régionalisation avancée, souveraineté hydrique et énergétique, et consolidation des équilibres macroéconomiques. La croissance nationale est attendue à 4,7 % en 2026 avec une inflation contenue à 0,7 % et un déficit budgétaire ramené à 3 % du PIB. Lire la suite
En bref
GÉOPOLITIQUE
Le Royaume-Uni déploie des Typhoon RAF pour défendre l’Arabie Saoudite
Londres a annoncé le déploiement de chasseurs RAF Typhoon en mission défensive au-dessus des villes et infrastructures saoudiennes, face aux attaques de missiles et drones houthis. Treize personnes ont été tuées lors d’une frappe sur l’aéroport international King Khalid de Riyad, bilan le plus lourd depuis septembre. Le ministère de la Défense britannique a précisé que les appareils n’effectueront pas de frappes offensives contre les Houthis. Lire la suite
Préférence européenne : les exportations auto marocaines sous pression
L’accord franco-allemand sur la préférence industrielle européenne pourrait fragiliser les véhicules assemblés au Maroc, dont les exportations ont atteint 159,2 MMDH en 2025, avec 85 % à destination du marché européen. Le dispositif réserve certaines aides aux véhicules électriques fabriqués dans l’UE et fixe à 70 % le contenu européen des composants hors batterie. Renault et Stellantis, qui opèrent depuis Tanger, Casablanca et Kénitra, ne seraient pas exclus d’office mais pourraient subir un handicap concurrentiel sur les segments sensibles au prix. Lire la suite
TOURISME
Tourisme récepteur : 154 MMDH de dépenses en 2025, PIB sectoriel à 7,5 %
La consommation du tourisme récepteur au Maroc a atteint 154 milliards de dirhams en 2025, en hausse de 12,5 % sur un an, selon le HCP. La consommation intérieure totale du tourisme s’est établie à 222,4 milliards de dirhams, portant le PIB touristique à 129,7 milliards de dirhams, soit 7,5 % du PIB national contre 7,2 % en 2024. La valeur ajoutée générée par le secteur a progressé de 10,8 % à 106,8 milliards de dirhams. Lire la suite
BOURSE
LabelVie fixe la parité de fusion avec Retail Holding avant cotation
Les actionnaires de LabelVie se prononceront le 20 novembre en assemblée générale extraordinaire sur l’absorption du distributeur par Retail Holding, selon l’avis publié par l’AMMC. L’opération repose sur un apport d’actif net de 12,46 milliards de dirhams et une parité de huit actions Retail Holding pour onze actions LabelVie. La fusion prendra effet le jour de la première cotation de Retail Holding à la Bourse de Casablanca, les deux opérations étant qualifiées d'« un tout indissociable et indivisible ». Lire la suite
RÉGLEMENTAIRE
BAM, AMMC, ACAPS et INPPLC adoptent une feuille de route anticorruption 2027-2028
Réunies le 20 octobre à Rabat, Bank Al-Maghrib, l’AMMC, l’ACAPS et l’INPPLC ont adopté une feuille de route commune pour la période 2027-2028 dans le cadre de leur convention de coopération anticorruption signée en 2019. Le bilan 2025-2026 fait état de plus de 900 agents formés et sensibilisés, et d’un forum ISO 37001 ayant réuni plus de 70 responsables de 40 organismes. L’INPPLC prévoit d’obtenir la certification ISO 37001 en 2027. Lire la suite
TRANSPORT
Trafic aérien : 26,04 millions de passagers en huit mois, hausse de 8,81 %
Les aéroports marocains ont accueilli 26,04 millions de passagers entre janvier et août 2026, en hausse de 8,81 % sur un an, selon l’ONDA. Le trafic international représente 23,23 millions de voyageurs, le marché européen en tête avec 19,27 millions, en progression de 9,22 %. Le fret aérien a progressé de 13,82 % à 74 714 tonnes sur la période. Lire la suite
COMMERCE
Échanges Maroc-Europe : 773,1 MMDH en 2025, déficit à 118,3 MMDH
Les transactions commerciales du Maroc avec l’Europe ont atteint 773,1 milliards de dirhams en 2025, en progression de 2,4 %, selon l’Office des changes. L’Union européenne reste le premier partenaire avec 663,1 milliards de dirhams d’échanges, mais sa part dans le total des échanges marocains a reculé de 2,4 points à 51,3 %. Le déficit commercial avec l’Europe s’est creusé à 118,3 milliards de dirhams contre 103,2 milliards en 2024. Lire la suite
AGRO
Le blé touche un plus bas de 11 semaines sur fond de négociations Ukraine
Les contrats à terme sur le blé ont atteint leur niveau le plus bas depuis le 5 août, les opérateurs réduisant leurs primes de risque après que Donald Trump a intensifié sa pression sur l’Ukraine pour conclure un accord de paix avec la Russie. Ce repli allège la pression sur les importateurs nets de céréales, dont le Maroc. L’évolution des négociations russo-ukrainiennes reste le principal facteur de volatilité à court terme. Lire la suite
TECH
Jio Platforms lance la plus grande IPO de l’histoire indienne à 10,3 tn roupies
Jio Platforms, filiale télécom de Reliance Industries contrôlée par Mukesh Ambani, vise une valorisation de 10,3 trillions de roupies lors de son introduction en Bourse à Mumbai à partir du 22 octobre. La société espère lever jusqu’à 302 milliards de roupies, avec 212 investisseurs-ancres dont BlackRock, le fonds souverain de Singapour et l’Abu Dhabi Investment Authority. La valorisation reste inférieure aux attentes initiales de plus de 110 milliards de livres sterling, dans un contexte de repli de plus de 12 % du Nifty 50 cette année. Lire la suite
INDUSTRIE
CGEM : le privé ne représente qu’un tiers de l’investissement national
La CGEM a plaidé, lors du forum « Entrepreneurs en mouvement », pour faire du secteur privé le moteur principal de l’investissement, rappelant que les entreprises ne représentent qu’environ un tiers de l’effort global. Son président Mehdi Tazi a conditionné cette montée en puissance à une administration plus réactive et à la simplification des procédures. Le programme gouvernemental 2026-2031 fixe lui-même un objectif de deux tiers de l’investissement national à la charge du secteur privé. Lire la suite
GÉOPOLITIQUE
Sahel : la guerre entre l’État islamique et Al-Qaïda s’intensifie
Le conflit territorial et idéologique opposant l’État islamique et Al-Qaïda dans la zone frontalière entre le Mali, le Burkina Faso et le Niger a connu un épisode potentiellement meurtrier le 9 octobre, qui pourrait être le plus sanglant depuis le début des affrontements en 2019. Cette escalade fragilise davantage la stabilité d’une région déjà sous pression sécuritaire. L’instabilité sahélienne pèse sur les flux commerciaux et migratoires qui concernent directement le Maroc. Lire la suite
AFRIQUE
RDC : Dangote, SOCIR et UBA envisagent 100 millions USD pour le pétrole
Une ligne de financement commercial rotative pouvant atteindre 100 millions de dollars est envisagée pour sécuriser l’approvisionnement pétrolier de la RDC, associant la raffinerie Dangote, la SOCIR et UBA. Le Conseil des ministres congolais a donné son quitus au dispositif le 9 octobre, sous réserve de la signature d’un arrêté interministériel et de la validation des paramètres commerciaux. La finalisation reste conditionnée à plusieurs décisions administratives, les négociations financières n’étant pas achevées. Lire la suite
