La Fed envisage une hausse de taux : Bank Al-Maghrib sous pression
Le président de la Réserve fédérale Kevin Warsh a signalé à Jackson Hole qu’un relèvement des taux américains est envisageable, qualifiant l’inflation de « préoccupante » à 3,7 % sur un an en juillet. La probabilité d’une hausse d’un quart de point le 16 septembre est passée d’environ 34 % à près de 60 % selon l’outil CME FedWatch. Barclays anticipe désormais deux hausses en 2026, ce qui porterait la fourchette cible de 3,50-3,75 % à 3,75-4,00 %. Pour le Maroc, un dollar renforcé alourdit les importations libellées en devises et le service de la dette extérieure. Bank Al-Maghrib, qui tient son conseil de politique monétaire le 22 septembre, voit sa marge d’assouplissement se réduire, son taux directeur étant maintenu à 2,25 %. Lire la suite
ÉNERGIE
Noor Midelt I : CEEC décroche l’EPC d’une centrale solaire de 630 MWc
Un consortium de trois entités de China Energy Engineering Corporation a signé le contrat d’ingénierie, d’approvisionnement et de construction de Noor Midelt I. Le projet prévoit une centrale photovoltaïque de 630 MWc couplée à un système de stockage par batteries de 1.300 MWh, ce qui en ferait, selon CEEC, le plus grand projet solaire couplé à du stockage sur un site unique en Afrique. Le contrat couvre les études, la conception, la fourniture des équipements, la construction, l’installation et la mise en service. L’infrastructure s’inscrit dans l’objectif du Royaume de porter à 52 % la part des énergies renouvelables dans la puissance électrique installée à l’horizon 2030. Lire la suite
TOURISME
Recettes voyages à 79 MMDH à fin juillet, en hausse de 13,4 %
Les recettes Voyages ont atteint 79,009 milliards de dirhams au terme des sept premiers mois de 2026, en amélioration de 13,4 % par rapport à la même période de 2025, selon l’Office des Changes. Les dépenses Voyages ont progressé de 7,3 % à 19,92 MMDH, portant le solde de la balance Voyages à 59,09 MMDH contre 51,08 MMDH un an auparavant, soit un gain de près de 8 MMDH. Le secteur confirme son statut de premier pourvoyeur de recettes extérieures, après une année 2025 qui avait généré quelque 138 MMDH. L’objectif de 150 MMDH pour l’ensemble de 2026 reste à portée, le pic estival d’août n’ayant pas encore livré ses indicateurs. Lire la suite
En bref
ÉNERGIE
Gaz européen au plus haut depuis début 2023 sous l’effet des frappes Iran-États-Unis
Le contrat TTF néerlandais a atteint 75,33 euros le mégawattheure mercredi, son niveau le plus élevé depuis début 2023, avant de se stabiliser à 73,85 euros en hausse de 2,26 %. La reprise des frappes entre l’Iran et les États-Unis depuis lundi complique le remplissage des stocks européens avant l’hiver. La tension sur les prix du gaz pèse directement sur la facture énergétique des industriels marocains importateurs. Lire la suite
Trump écarte un accord avec l’Iran, les marchés obligataires mondiaux chutent
Le président américain a déclaré sur Truth Social qu’il n’essaie « pas de forcer l’Iran à la table des négociations », tandis que les forces américaines ont mené une nouvelle vague de frappes et que l’Iran a annoncé des représailles. La montée des hostilités pousse le pétrole à la hausse et maintient la perspective d’une hausse de taux de la Fed en septembre. Les marchés obligataires mondiaux enregistrent un repli généralisé dans ce contexte de double pression géopolitique et monétaire. Lire la suite
BANQUES
Taux débiteurs : +15 pb au T2 malgré un taux directeur stable à 2,25 %
Le taux débiteur moyen a progressé de 15 points de base, passant de 4,66 % au T1 à 4,81 % au T2-2026, selon Bank Al-Maghrib. La hausse est concentrée sur les crédits à l’équipement (+28 pb à 4,65 %) et de trésorerie (+16 pb à 4,63 %), portée par une demande soutenue liée aux chantiers CAN et Coupe du monde 2030. À l’inverse, les taux immobiliers ont reculé de 7 pb à 5,06 % et les crédits à la consommation de 5 pb à 6,81 %. Lire la suite
INDUSTRIE
OCP : chiffre d’affaires de 48.372 MDH au S1 2026, en baisse de 7 %
Le groupe OCP a réalisé un chiffre d’affaires de 48.372 MDH au premier semestre 2026, contre 52.166 MDH au S1-2025, dans un contexte de tensions géopolitiques et de perturbations logistiques mondiales. Au seul deuxième trimestre, le chiffre d’affaires s’est établi à 28.280 MDH contre 30.572 MDH un an plus tôt. Les dépenses d’investissement ont atteint 16.067 MDH sur le semestre, le groupe anticipant une modération des décaissements sur le reste de l’exercice. Lire la suite
BANQUES
106 MMDH d’impayés bancaires : un marché de cession de créances en gestation
Le stock de créances en souffrance dans les bilans bancaires marocains atteignait près de 106 milliards de dirhams à fin mai 2026, contre 102,3 MMDH à fin 2025. La SFI et l’allemand EOS Holding envisagent un investissement conjoint de 60 millions d’euros via un véhicule dédié au rachat de ces portefeuilles. Le Maroc s’apprête à autoriser la cession de crédits impayés à des investisseurs sans l’accord du débiteur, ouvrant un marché inédit dans le Royaume. Lire la suite
TRANSPORT
Aéroport Mohammed V : 6,95 millions de passagers à fin juillet, +9,7 %
L’aéroport Mohammed V a accueilli 6.953.695 passagers durant les sept premiers mois de 2026, contre 6.338.610 sur la même période de 2025. Pour le seul mois de juillet, le trafic a atteint 1.197.152 passagers, en progression de 7,67 %. Au niveau national, les aéroports du Royaume ont enregistré 22.282.997 passagers à fin juillet, en hausse de 8,77 %. Lire la suite
AFRIQUE
Moody’s dégrade le Sénégal de Caa1 à Caa2, perspective négative
La dégradation, intervenue le 28 août 2026, reflète une aggravation des risques de refinancement : les besoins bruts de financement du Sénégal représentent environ 25 % du PIB en 2026 et le paiement des intérêts absorbe 23,7 % des recettes de l’État, contre 16,1 % en 2023. La dette publique, intégrant certaines entreprises publiques selon l’approche Moody’s, se situe autour de 108 % du PIB. Une mission du FMI est présente à Dakar depuis le 19 août pour discuter d’un programme de remplacement de l’accord de 1,8 milliard de dollars suspendu en 2024. Lire la suite
INDUSTRIE
Gigafactory de Kénitra : 1,1 milliard d’euros pour 100 GWh de batteries électriques
Le Maroc mise sur la gigafactory de Kénitra pour passer de l’assemblage automobile à la production de batteries électriques, avec un projet évalué à 1,1 milliard d’euros et une capacité cible de 100 GWh annuels. L’enjeu est de capter davantage de valeur ajoutée dans la chaîne de l’électromobilité à destination du marché européen. Le projet s’inscrit dans la montée en gamme de l’écosystème automobile national. Lire la suite
MONDE
Israël cherche l’aval de Trump pour expulser les Palestiniens de Gaza
Le ministre israélien de la Défense Israel Katz a déclaré publiquement que son pays est « organisé et préparé » pour évacuer les Palestiniens de Gaza par mer, par air et par tous les moyens possibles, et qu’il sollicite le soutien de Washington pour convaincre les pays voisins d’accueillir des réfugiés. Trump n’a pas annulé l’option mais l’a « gelée », selon Katz. L’Égypte aurait fait pression sur Washington pour s’y opposer. Lire la suite
BOURSE
CDG Capital : PNB consolidé de 472,9 MDH au S1 2026, objectifs dépassés
CDG Capital affiche un produit net bancaire consolidé de 472,9 MDH au premier semestre 2026, en dépassement de ses objectifs budgétaires malgré un recul de 4,9 % par rapport au S1-2025, lequel avait enregistré une croissance exceptionnelle de 90 %. Les actifs en conservation atteignent 687 MMDH à fin juin 2026, en hausse de 9 %, dans un contexte de courbe des taux défavorable. Les activités de financement, de gestion d’actifs et de conservation ont soutenu la performance. Lire la suite
La campagne agricole 2026/2027 devrait démarrer à partir de la deuxième quinzaine d’octobre dans des conditions jugées favorables, après un apport pluviométrique excédentaire lors de la saison précédente. La bonne récolte 2025/2026 a amélioré la trésorerie des agriculteurs, permettant d’envisager des superficies emblavées dépassant les 5 millions d’hectares. Les prix de l’aliment de bétail ont baissé, mais la rareté de la main-d’œuvre et la hausse des intrants restent des contraintes structurelles. Lire la suite
INDUSTRIE
Auto Nejma : ventes en hausse de 21 % à 2.405 unités au S1 2026
Auto Nejma Maroc a écoulé 2.405 véhicules au premier semestre 2026, soit une progression de 21 % par rapport à la même période de l’année précédente. Le chiffre d’affaires a progressé de 9 % à 1.150 MDH. La performance s’inscrit dans la dynamique favorable du marché automobile marocain. Lire la suite
