Iran-États-Unis : trois heures de talks à l’ONU, Ormuz pourrait rouvrir en sept jours
Des responsables iraniens ont tenu trois heures de négociations avec l’envoyé américain Steve Witkoff en marge de l’Assemblée générale de l’ONU, a confirmé Donald Trump. Téhéran indique être prêt à rouvrir le détroit d’Ormuz dans un délai d’une semaine si Washington allège la pression militaire et lève le blocus de ses ports. Un haut responsable iranien a précisé que cette position avait été approuvée par le guide suprême et le Conseil national de sécurité, bien que des médias proches des Gardiens de la révolution la contestent. Trump a déclaré devant l’assemblée : « I call on all nations to help to enforce the complete economic isolation of Iran », tout en agitant la menace d’une annihilation. L’issue reste incertaine : les deux parties demeurent éloignées sur les modalités d’un accord commercial dans le détroit, dont les eaux passent principalement par l’Iran et Oman. Lire la suite
ÉNERGIE
Facture énergétique à 81,2 MMDH à fin juillet, +29 % sur un an, surcoût de 20 à 30 MMDH attendu
La facture énergétique du Maroc atteignait 81,2 milliards de dirhams à fin juillet 2026, en progression de 29,1 % sur un an. Le Brent évolue au-dessus de 100 dollars depuis le début du mois, sous l’effet conjugué de la fermeture du détroit d’Ormuz et de l’arrêt du pipeline saoudien Est-Ouest, visé le 12 septembre par des frappes de drones. Un maintien du baril entre 120 et 130 dollars jusqu’à la fin de l’année se traduirait par un surcoût supplémentaire estimé entre 20 et 30 milliards de dirhams. Quatre facteurs se combinent : prix du brut, marges de raffinage sur le gasoil, niveau élevé du fret maritime et raffermissement du dollar. Le cadrage préparatoire du PLF 2027 retient une hypothèse de baril à 75 dollars, soit un écart de plus de trente dollars avec les cours observés. Lire la suite
BANQUES
BAM maintient son taux à 2,25 %, facture énergétique en hausse de 28,4 % prévue pour 2026
Le Conseil de Bank Al-Maghrib a décidé de maintenir le taux directeur à 2,25 %, dans un contexte de croissance encore dynamique et d’inflation contenue. La croissance du PIB est désormais attendue à 4,4 % en 2026, après 4,9 % en 2025, portée par un rebond agricole de 16 % lié à une récolte céréalière estimée à 93 millions de quintaux. Le crédit au secteur non financier affichait une progression de 10,1 % en juillet 2026, avec une hausse particulièrement marquée des concours aux sociétés non financières privées, passés de 8,1 % à 11 %. Bank Al-Maghrib prévoit une hausse de 28,4 % de la facture énergétique en 2026, à 138,1 milliards de dirhams, contribuant au creusement du déficit du compte courant attendu à 4,6 % du PIB. Les réserves de change devraient rester autour de 502,8 milliards de dirhams, soit environ cinq mois et demi d’importations. Lire la suite
En bref
GÉOPOLITIQUE
Yémen : 169 morts en trois jours, les Houthis contrôlent Bab al-Mandab
Jusqu’à 169 personnes ont été tuées au Yémen en trois jours lors de combats entre les Houthis et les forces gouvernementales soutenues par Riyad. Les Houthis ont pris le contrôle de Mocha et d’autres villes stratégiques, s’assurant ainsi la maîtrise du détroit de Bab al-Mandab, qui concentre 10 % du trafic maritime mondial. L’Arabie saoudite a lancé des centaines de frappes pour tenter d’enrayer l’avancée, sans succès significatif à ce stade. Lire la suite
Déficit budgétaire à 58,6 MMDH à fin août, recettes fiscales à 247,5 MMDH
La situation des charges et ressources du Trésor à fin août 2026 fait ressortir un déficit budgétaire de 58,6 milliards de dirhams, contre 59,5 MMDH un an auparavant. Les recettes fiscales, qui ont enregistré un taux de réalisation de 67,5 %, se sont établies à plus de 247,5 MMDH (+10,3 %). Les dépenses d’investissement ont atteint 75,7 MMDH, en hausse de 11,4 % par rapport à fin août 2025. Lire la suite
INDUSTRIE
ONDA relance l’appel d’offres d’ingénierie pour le terminal de 15 MMDH à Casablanca
L’Office national des aéroports a relancé l’appel d’offres pour la mission d’ingénierie du projet de nouvelle zone terminale de l’aéroport Mohammed V, évalué à près de 15 MMDH hors TVA. L’enveloppe dédiée aux prestations intellectuelles est fixée à 144 millions de DH. Le futur terminal HUB, d’une surface de 600.000 m², affichera une capacité initiale de 20 millions de passagers par an, extensible à 30 millions, avec intégration d’une future LGV. Lire la suite
MARCHÉS
OCP lève 149,9 millions de dollars via un tap issue sur son hybride à 7,37 %
OCP S.A. a réalisé une opération de tap issue portant sur une émission additionnelle de 149,9 millions de dollars, liée à la tranche de 10,25 ans de son émission obligataire subordonnée perpétuelle réalisée en avril 2026. Le taux fixe est de 7,3682 % jusqu’à la première date de reset fixée au 22 juillet 2036. J.P. Morgan Securities plc a agi en tant qu’acheteur initial, avec un règlement au 21 septembre 2026. Lire la suite
RÉGLEMENTAIRE
Médicaments : première liste de 300 produits avec des baisses de prix de 10 à 70 %
Une première liste de près de 300 médicaments appelés à voir leur prix de vente au public diminuer a été approuvée, moins de deux mois après la publication du décret n° 2.25.631 du 23 juillet 2026. Les baisses attendues s’échelonnent de 10 à 70 % selon les médicaments concernés. Le nouveau dispositif prévoit une révision périodique des prix tous les trois ans et retient désormais le prix le plus bas observé dans les pays de référence pour les médicaments dont le prix fabricant hors taxes dépasse 300 dirhams. Lire la suite
MACRO
Besoin de financement du Trésor à 65,9 MMDH à fin août, en recul de près de 10 MMDH
La situation des charges et ressources du Trésor a dégagé un besoin de financement de 65,9 milliards de dirhams au terme des huit premiers mois de 2026, contre 75,6 MMDH durant la même période un an auparavant. Les mobilisations nettes se sont stabilisées autour de 17,8 MMDH sur le marché domestique, tandis que les emprunts extérieurs nets se sont établis à près de 26,4 MMDH. Les tirages extérieurs incluent 23,7 MMDH mobilisés sur le marché financier international. Lire la suite
MACRO
Inflation à -0,3 % en août en glissement annuel, carburants en hausse de 9,8 % sur un mois
L’indice des prix à la consommation a reculé de 0,3 % en août 2026 en glissement annuel, pour le deuxième mois consécutif, sous l’effet d’une baisse des produits alimentaires de 3,9 % sur un an. En rythme mensuel, l’IPC a progressé de 0,8 %, porté par une hausse des carburants de 9,8 %. L’inflation sous-jacente ressort à +0,1 % sur un an, confirmant l’absence de dynamique inflationniste structurelle. Lire la suite
INDUSTRIE
Sonasid : bénéfice net en hausse de 72 % à 167 MDH au S1 2026, EBITDA à 329 MDH
Sonasid a enregistré un résultat net part du groupe de 167 millions de dirhams au premier semestre 2026, contre 97 millions un an auparavant, soit une progression de 72 %. L’EBITDA consolidé atteint 329 millions de dirhams, en hausse de 30 %, tandis que le résultat d’exploitation progresse de 46 %, pour un chiffre d’affaires quasiment stable à 3.051 millions de dirhams. Les investissements réalisés au premier semestre atteignent 149 millions de dirhams, en hausse de 48 % sur un an. Lire la suite
TECH
OpenAI et Anthropic lancent de nouveaux modèles moins chers en plein débat sur le contrôle de l’IA
Anthropic a lancé Opus 5.5, facturé 20 % de moins qu’Opus 5 par jeton et revenant 40 % moins cher à l’usage, tandis qu’OpenAI a dévoilé GPT-6 Sol et Luna à des tarifs divisés par deux par rapport à leurs versions précédentes. Ces lancements surviennent alors que plus de 20 chefs d’État ont réclamé des tests obligatoires à l’Assemblée générale de l’ONU. Anthropic prépare une introduction en Bourse dans les prochaines semaines, OpenAI la sienne en 2027. Lire la suite
INDUSTRIE
Marsa Maroc installe six portiques ZPMC à Casablanca, investissements à 2,415 MMDH fin 2025
Marsa Maroc renforce ses terminaux à conteneurs du port de Casablanca avec l’arrivée de six nouveaux portiques de quai ZPMC : quatre pour le Terminal à conteneurs Est, deux pour le TC3PC. Cette montée en puissance s’inscrit dans un programme d’investissement qui atteignait 2,415 milliards de dirhams à fin décembre 2025, contre 715 millions un an auparavant. Lire la suite
MACRO
BAM prévoit une inflation à 0,7 % en 2026 et une remontée à 1,5 % en 2027
L’inflation devrait ressortir à 0,7 % en moyenne en 2026, avant d’augmenter à 1,5 % en 2027, tirée par sa composante sous-jacente, selon les projections de Bank Al-Maghrib. L’inflation sous-jacente connaîtrait une accélération de -0,2 % cette année à 2,2 % en 2027, reflétant la dissipation de l’impact de la contraction de sa composante alimentaire. Les experts du secteur financier tablent sur un taux moyen de 2,1 % à l’horizon de 8 trimestres. Lire la suite
MACRO
Croissance : agriculture à +16 % en 2026, activités non agricoles limitées à 3,1 %
La valeur ajoutée agricole devrait rebondir de 16 % en 2026, portée par une récolte céréalière estimée à 93 millions de quintaux, avant de reculer de 7,6 % en 2027 sous l’hypothèse d’un retour à une production moyenne de 50 millions de quintaux. Les activités non agricoles progresseraient de 3,1 % en 2026, après 4,5 % en 2025, puis accéléreraient à 4 % en 2027. Cette évolution intervient dans un contexte marqué par une progression moins favorable que prévu de certaines branches des industries extractives et manufacturières. Lire la suite
