Brent à 108,5 $, T-Bond à 5 % : double choc sur les marchés mondiaux
Le Brent a franchi 108,5 dollars le baril lundi, porté par la fermeture de l’oléoduc est-ouest saoudien après des frappes de drones et par la prise de l’île de Perim par les Houthis dans le détroit de Bab al-Mandab. Simultanément, le rendement du bon du Trésor américain à dix ans a atteint 5 %, son plus haut depuis 2023, sous l’effet conjugué de la hausse du pétrole et des anticipations de resserrement monétaire de la Fed. Les prix du gaz ont également bondi, le benchmark britannique progressant de 5 % à 208,73p le therm, son plus haut depuis décembre 2022. La fermeture du détroit d’Ormuz et le contrôle houthi sur Bab al-Mandab placent désormais les trois voies d’exportation saoudiennes sous pression simultanée. Pour les entreprises marocaines importatrices, la hausse des coûts de fret et d’assurance s’ajoute à celle du brut. Lire la suite
ÉNERGIE
Pétrole à 109 $ : le Maroc exposé à un choc énergétique et inflationniste
Le Brent se négocie autour de 109 dollars le baril ce 14 septembre, en hausse de près de 13 % sur une semaine, tandis que le benchmark diesel européen frôle 1.560 dollars la tonne, soit une progression de 9,9 % en sept jours. Le Maroc, dépendant de l’extérieur pour près de 90 % de ses besoins énergétiques et entièrement tributaire des importations de carburants raffinés depuis l’arrêt de la Samir, est directement exposé. Une révision des prix à la pompe est jugée très probable autour du 16 septembre. Le contournement de l’Afrique par le cap de Bonne-Espérance pour les flux en provenance d’Asie et du Moyen-Orient allonge les délais et renchérit le fret, l’assurance et le carburant, ravivant le spectre de l’inflation importée déjà expérimentée en 2022-2023. Lire la suite
FINANCES PUBLIQUES
Déficit budgétaire à 56,9 MMDH à fin août, dépenses en hausse de 10,4 %
Le déficit budgétaire s’est établi à 56,9 MMDH à fin août 2026, contre 54,1 MMDH un an plus tôt, selon la Trésorerie Générale du Royaume. Ce solde intègre un excédent de 16,8 MMDH dégagé par les comptes spéciaux du Trésor et les SEGMA. Les recettes ordinaires ont progressé de 5,5 % à 286,6 MMDH, tirées par les impôts directs (+12,7 %), les droits de douane (+8,8 %) et les droits d’enregistrement (+12,6 %), mais plombées par une chute des recettes non fiscales de 27,4 %. Les dépenses du budget général ont atteint 397,5 MMDH (+10,4 %), sous l’effet d’une hausse de 13,2 % des dépenses de fonctionnement et de 8,2 % des dépenses d’investissement. Le taux d’engagement global ressort à 61 %, contre 59 % à fin août 2025. Lire la suite
En bref
ÉNERGIE
L’AIE abaisse de 1,3 Mb/j ses prévisions d’offre mondiale pour 2026
L’Agence internationale de l’énergie estime que l’offre pétrolière mondiale reculera de 5,7 millions de barils par jour en 2026, abaissant sa prévision de 1,3 million b/j. Les stocks mondiaux ont chuté de 507 millions de barils depuis le début du conflit en février, tombant à 7,8 milliards de barils, leur plus bas depuis 2023. La normalisation des flux du Golfe n’est pas attendue avant 2027. Lire la suite
La Fed devrait relever ses taux à 3,75-4,00 % mercredi face à l’inflation
Les marchés parient à environ 85 % sur une hausse d’un quart de point du taux directeur de la Fed mercredi, qui serait porté dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %. L’inflation sous-jacente américaine a progressé de 0,3 % en août, au-dessus de l’objectif de 2 %, tandis que le pétrole dépasse 100 dollars. Le président Kevin Warsh, nommé avec l’attente d’une baisse des taux, se retrouve dans une position délicate à quelques semaines des élections de novembre. Lire la suite
ÉNERGIE
OCP Green Energy installe un système de stockage de 25 MW/125 MWh à Benguerir
OCP Green Energy a mis sous tension à Benguerir le premier système de stockage d’électricité par batteries LFP à grande échelle au Maroc, d’une capacité de 25 MW pour 125 MWh, pour un investissement de 170 millions de dirhams. Le dispositif, adossé à la centrale photovoltaïque du site, doit réduire de 25 % la facture électrique pendant les heures de pointe. Un financement de 20 millions de dollars du Clean Technology Fund, porté par la Banque africaine de développement, complète le montage. Lire la suite
FINANCES PUBLIQUES
Recettes douanières à 69,69 MMDH à fin août, en hausse de 7,1 %
Les recettes douanières ont atteint 69,69 MMDH au terme des huit premiers mois de 2026, en progression de 7,1 % sur un an, selon la TGR. Les droits de douane ont progressé de 8,8 % à 11,78 MMDH, la TVA à l’importation de 6,9 % à 43,32 MMDH et la TIC sur les produits énergétiques de 6,6 % à 14,57 MMDH. Les recettes brutes de la fiscalité douanière, hors remboursements, s’établissent à 82,7 MMDH (+7 %). Lire la suite
GÉOPOLITIQUE
Le Pentagone reconnaît une pénurie de munitions liée à la guerre en Iran
Le ministère américain de la Défense a admis dans un rapport de son inspecteur général que l’opération contre l’Iran a provoqué une pénurie sur les inventaires stratégiques de munitions et révélé des goulots d’étranglement industriels. Les Houthis ont simultanément revendiqué une attaque de grande envergure contre la base aérienne de King Khalid à Khamis Mushait, blessant 13 civils selon la coalition saoudienne. Donald Trump a nommé Wesley Hunt, ancien officier, ambassadeur aux États-Unis en Arabie saoudite, poste vacant depuis le début du conflit. Lire la suite
TECH
Nvidia cède 3,3 %, les valeurs tech reculent après les appels à ralentir l’IA
Les actions Nvidia ont clôturé en baisse de 3,3 % à New York, AMD a perdu 4 % et Micron 5 %, après que les dirigeants d’Anthropic, OpenAI et Google DeepMind ont appelé à un ralentissement du développement de l’intelligence artificielle. Le Nasdaq a reculé de 0,5 % en séance. SoftBank, grand investisseur d’OpenAI, a chuté de 13 % à Tokyo, tandis que le fabricant de puces ASML a perdu 6 % en Europe. Lire la suite
TECH
L’ONCF vise 6.000 caméras et une hypervision nationale d’ici 2030
L’ONCF a lancé un appel d’offres d’un million de dirhams pour élaborer son schéma directeur vidéosurveillance et hypervision à l’horizon 2030, dans le cadre de sa stratégie CAP 2030. L’objectif est de déployer un parc de 6.000 caméras, dont 30 % exploitées par des algorithmes d’analyse vidéo intelligente, et de porter le nombre de caméras en gare à 4.400 unités contre 2.029 actuellement. La cible affichée est une réduction de 60 % des incidents ferroviaires d’ici 2030. Lire la suite
RÉGLEMENTAIRE
Législatives 2026 : l’Istiqlal mise sur l’hydrogène vert et les phosphates au Sud
Le secrétaire général de l’Istiqlal, Nizar Baraka, a présenté à Laâyoune le programme électoral du parti pour le scrutin du 23 septembre, centré sur l’accélération du développement et la création d’emplois. Le parti mise sur des projets structurants liés à l’hydrogène vert, aux phosphates et engrais verts, aux énergies renouvelables et au dessalement de l’eau. Il propose également la création d’une École nationale de commerce et de gestion à Laâyoune. Lire la suite
INDUSTRIE
Véhicules électrifiés à 17 % des ventes au Maroc, mais le 100 % électrique plafonne à 1,9 %
Les véhicules électrifiés représentaient 17 % des ventes de voitures particulières à fin juillet 2026, contre 10,5 % un an plus tôt, avec 22.963 unités immatriculées sur sept mois, soit une progression de 86,3 %. Le 100 % électrique reste marginal à 1,9 % des ventes, freiné par un réseau de recharge insuffisant : le Maroc compte environ 150 bornes publiques rapides, contre 1.500 jugées nécessaires selon l’AIVAM. Les marques chinoises atteignent 11,2 % des ventes de voitures particulières, contre 5,1 % un an plus tôt. Lire la suite
MACRO
Le taux français à 10 ans dépasse 4,5 %, un niveau inédit depuis 2008
Le coût de financement de la France à dix ans a franchi lundi le seuil de 4,5 %, qu’il n’avait pas atteint depuis dix-huit ans, dans le sillage de la remontée des rendements obligataires mondiaux. La prime de risque de Paris s’accroît dans un contexte de tensions inflationnistes liées à la guerre au Moyen-Orient. Les rendements à 30 ans du Royaume-Uni ont simultanément atteint leur plus haut niveau depuis mars 1998. Lire la suite
AFRIQUE
La raffinerie Dangote s’introduit en Bourse avec une cible de 1,62 milliard de dollars
Aliko Dangote a introduit sa raffinerie en Bourse le 14 septembre, visant une levée de 1,62 milliard de dollars dans ce qui pourrait devenir la plus grande IPO de l’histoire africaine. L’opération est qualifiée d’historique et de systémique par les observateurs du marché nigérian. L’action est proposée à 525 nairas, soit un ticket d’entrée d’environ 4 dollars. Lire la suite
MONDE
Canal de Panama : le trafic journalier ramené à 29,5 navires dès octobre
L’autorité du canal de Panama prévoit de réduire le trafic journalier à 29,5 navires en moyenne à partir d’octobre, soit une baisse de 18 % par rapport aux 36 autorisés en août, en raison de la sécheresse aggravée par El Niño. En août, des navires ont attendu jusqu’à dix jours pour entrer dans le canal, et un porte-conteneurs aurait payé environ 4 millions de dollars pour sauter la file. Le canal gère 5 % du commerce maritime mondial et 40 % du trafic de conteneurs américain. Lire la suite
